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李宏卓

(相關(guān)資料圖)

作為合肥市地方城投平臺，合肥市建投集團(tuán)（下稱“合肥建投”）是“合肥模式”的具體執(zhí)行者，先后主導(dǎo)和參與投資新型顯示、集成電路、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)項目30余個，項目總投資超過3200億元，形成了“募、投、管、退”的產(chǎn)業(yè)投資路徑，在孵化多家上市公司的同時，也在資本市場上獲得了豐厚的回報。合肥建投“以投帶引”有何秘訣？對國內(nèi)城投平臺有何借鑒價值？近日，上海證券報記者專訪了合肥建投董事長李宏卓。

上海證券報：近年來，隨著合肥在產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域不斷結(jié)出碩果，外界對“合肥模式”也給予極高關(guān)注度。如何看待“合肥模式”？

李宏卓：的確，這兩年來合肥學(xué)習(xí)考察的人很多。在我理解中，“合肥模式”不是一朝一夕形成的，也不是一開始就構(gòu)想好的，它是十多年來，經(jīng)過若干個項目的實踐探索后，不斷完善、提高并經(jīng)過系統(tǒng)總結(jié)而形成的模式。

“合肥模式”包含幾個方面：首先，是以引進(jìn)、培育、帶動產(chǎn)業(yè)項目在合肥發(fā)展為目的；其次，國資平臺在中間扮演了一個角色，就是通過引領(lǐng)、帶動的方式促進(jìn)項目落地；第三，對于引進(jìn)來的各大高新技術(shù)企業(yè)，我們并不是以控制、控股為目標(biāo)，但為了企業(yè)更好發(fā)展，我們也不排斥階段性的控股；第四，針對每一個項目，我們都是以努力把企業(yè)做好為核心目標(biāo)，行使國資的職能并通過各種方式為企業(yè)賦能。我們總結(jié)出了六個字：專業(yè)、擔(dān)當(dāng)、誠信。

此外，我覺得氛圍或者說軟環(huán)境也非常重要。經(jīng)過這么多年、這么多項目的錘煉，合肥針對重大項目形成了共同研判、共同參與、全面形成合力的良好氛圍，在資源、人才、機(jī)制等方面全面優(yōu)化配置，一任接著一任干、一張藍(lán)圖繪到底。合肥的這些重大項目，不是孤立的，是可以串起來的。

上海證券報：合肥建投是“合肥模式”項目落地的排頭兵，在產(chǎn)業(yè)投資方面有哪些成效和經(jīng)驗？

李宏卓：2009年以來，合肥建投充分發(fā)揮國資平臺在金融市場的資源集聚效應(yīng)，積極主導(dǎo)和參與了京東方顯示系列、晶合集成、康寧玻璃、彩虹玻璃、奕斯偉、維信諾AMOLED等重大項目的投資建設(shè)。在上述項目帶動下，成功打造了國內(nèi)配套最完善的千億級新型顯示產(chǎn)業(yè)基地，還實現(xiàn)了合肥大規(guī)模集成電路制造項目零的突破，為合肥高質(zhì)量發(fā)展之路奠定了強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

總結(jié)來看，合肥建投在產(chǎn)業(yè)投資方面始終遵循市場規(guī)律、善于應(yīng)用金融和資本市場工具，形成了產(chǎn)業(yè)投資的諸多經(jīng)驗：一是在京東方系列項目上“股權(quán)投資、合作運(yùn)營、上市退出”的投資經(jīng)驗，成為“合肥模式”的典型案例；二是果斷創(chuàng)新開拓、搶抓市場風(fēng)口，實施了一批經(jīng)典投資案例，其中收購荷蘭安世半導(dǎo)體公司股權(quán)開啟了海外并購業(yè)務(wù)的先河；三是面對各類不同的投資合作對象，包括央企、上市公司、臺資企業(yè)、技術(shù)團(tuán)隊、投資中介等，始終堅持平等互信的原則，依法合規(guī)運(yùn)營合資企業(yè)，形成了良好的管理合力。上述做法不僅為地方培育了產(chǎn)業(yè)，為自身鍛煉了投資人才，更實現(xiàn)了國有資本的大幅升值，從而快速積累了轉(zhuǎn)型發(fā)展的雄厚資本，形成了“募、投、管、退”有序結(jié)合的產(chǎn)業(yè)投資良性發(fā)展局面。

上海證券報：以投帶引是不少地方國資期待的結(jié)果，近年來，部分地方國資通過收購一些上市平臺試圖進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，出現(xiàn)了一些“踩雷”案例。對此有哪些建議？

李宏卓：產(chǎn)業(yè)投資包括項目選擇、投資決策、運(yùn)營管理、市場開拓等環(huán)節(jié)，是一項非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ?，只有始終堅持以科學(xué)準(zhǔn)確的市場分析為指導(dǎo)，以嚴(yán)格遵循市場規(guī)律為原則，以參與各方的精誠團(tuán)結(jié)為基礎(chǔ)，才能取得預(yù)期成效。

在我看來，地方國資實施產(chǎn)業(yè)投資，要做好以下幾點：

一是科學(xué)決策產(chǎn)業(yè)投資項目。地方政府招商引資，必須科學(xué)慎重進(jìn)行項目選擇和決策。要評估是否符合所在地產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，能否確保項目的市場競爭力和產(chǎn)業(yè)集聚能力。還要認(rèn)真審慎開展專業(yè)化的盡職調(diào)查，全面了解目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)、財務(wù)、法律等方面的運(yùn)營狀況和相關(guān)風(fēng)險，為投資決策提供準(zhǔn)確依據(jù)。很重要的是，在研究投資時就要通盤考慮項目全過程的運(yùn)作，特別是依法合規(guī)確定國資退出的方式，不能只考慮項目落地而忽視了后期的管理。

二是審慎選擇投資合作對象。國資平臺開展產(chǎn)業(yè)投資，合作對象首選上市公司需要擴(kuò)張產(chǎn)能的項目，此類公司可以獲得較為全面準(zhǔn)確的公開信息，并具有較規(guī)范的管理體系，便于投資后的合作經(jīng)營及國資的合規(guī)退出。如果投資對象為非上市公司，要多渠道全方位了解企業(yè)經(jīng)營管理情況，深入分析研究企業(yè)和項目的市場競爭力。

三是規(guī)范參與項目運(yùn)營管理。國有資本投資并控股的產(chǎn)業(yè)項目是否嚴(yán)格按照國有企業(yè)進(jìn)行管理，一直是業(yè)內(nèi)持續(xù)探討且存在一些爭議的話題。一定要合理界定所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的關(guān)系。對于明確以IPO為目標(biāo)的投資項目，在經(jīng)過早期的培育期后，要早日形成獨(dú)立運(yùn)行管理的體系。根據(jù)合資企業(yè)特點靈活開展黨建活動，在塑造企業(yè)文化的同時不斷增強(qiáng)企業(yè)凝聚力。

四是早日形成投資良性循環(huán)。以股權(quán)投資方式實施的產(chǎn)業(yè)投資存在投資大、周期長的特點。因此，國資平臺企業(yè)轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)投資要注重投資項目的循環(huán)銜接，早日形成資本積累，建立“投資建設(shè)—運(yùn)營管理—國資退出—再投資”的良性循環(huán)機(jī)制。同時要注重龍頭項目與上下游產(chǎn)業(yè)鏈配套項目投資的有機(jī)結(jié)合，善于把握投資項目的運(yùn)營狀況，及時在資本市場實施進(jìn)退，始終堅守引導(dǎo)培育產(chǎn)業(yè)的國資投資初心，使國資平臺企業(yè)真正成為引領(lǐng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資的“資本操盤手”。