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N中自上市首日即破發(fā)，有投資者抱怨辛辛苦苦中簽卻虧錢，但本欄認(rèn)為，新股上市就破發(fā)是個(gè)好事，是對(duì)投資者最好的教育，打新穩(wěn)賺不賠本身不科學(xué)，投資者把新股當(dāng)成免費(fèi)的彩票游戲，逢新必打更是錯(cuò)誤的投資理念，隨著破發(fā)的新股出現(xiàn)，投資者將會(huì)改變盲目打新的做法，只選擇有可能賺錢的新股去申購(gòu)，從而形成新股市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，如果新股上市半年內(nèi)連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)均低于發(fā)行價(jià)，或者6個(gè)月期滿時(shí)收盤價(jià)低于發(fā)行價(jià)，那么實(shí)控人、控股股東等所持有的股票限售期自動(dòng)延長(zhǎng)6個(gè)月。同時(shí)證監(jiān)會(huì)還規(guī)定，上述股東在解禁兩年內(nèi)減持股份時(shí)，減持價(jià)格不能低于發(fā)行價(jià)。這就意味著，如果N中自股價(jià)長(zhǎng)期低于發(fā)行價(jià)，那么其實(shí)控人、控股股東等賣股票的時(shí)間可能要在股票上市五年半之后，這對(duì)于中小投資者來(lái)說(shuō)肯定是一件好事。

此外，N中自還用案例的形式告訴后面發(fā)行的企業(yè)，新股發(fā)行價(jià)不是定得越高越好，太高的發(fā)行價(jià)雖然能夠獲得較多的募集資金，但也會(huì)大幅增加未來(lái)破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，一旦破發(fā)，就會(huì)影響原始股東套現(xiàn)計(jì)劃。對(duì)于大股東來(lái)說(shuō)，如果公司業(yè)績(jī)不太行，保不齊到能夠減持的時(shí)候，股票已經(jīng)被ST處理，這并非沒(méi)有先例，這對(duì)于降低新股發(fā)行價(jià)格有很大的好處。

而且，新股破發(fā)在一定程度上也給炒新的投資者敲響了警鐘，新股并非任何價(jià)格都能瘋狂炒作，如果投資者要一意孤行，最后很可能把自己炒在高位。讓投資者意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的存在，對(duì)于鼓勵(lì)理性投資具有很大的好處，同時(shí)也能讓真正想長(zhǎng)期持股的投資者可以低成本獲得想要的股票。

本欄覺(jué)得，正常的新股發(fā)行，上市后不應(yīng)該有太大的上漲，如果真的出現(xiàn)較高漲幅，也應(yīng)該是管理層降低新股發(fā)行價(jià)的結(jié)果，而非由于投資者的瘋狂炒作。這才是真正的市場(chǎng)化發(fā)行。

N中自新股首日出現(xiàn)破發(fā)，未來(lái)恐怕不會(huì)只有它一家，考慮到現(xiàn)在新股定價(jià)雖然不能說(shuō)很高，但也絕不算便宜，新股上市后的瘋狂炒作曾是一地雞毛，漲時(shí)洶涌澎湃，跌時(shí)也會(huì)酣暢淋漓，那么破發(fā)也就不是什么新鮮事。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，一方面不要盲目搶破發(fā)股的反彈;另一方面在未來(lái)的新股發(fā)行時(shí)也要注意投資風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)行價(jià)過(guò)高的新股可以放棄申購(gòu)，畢竟買股票不是賭博。

當(dāng)然，如果真有投資者看好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)出現(xiàn)破發(fā)，這也是很好的抄底買入良機(jī)，但是投資者需要確認(rèn)幾點(diǎn)，一是公司確實(shí)是自己看好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，二是股票的發(fā)行價(jià)格不能虛高，三是公司未來(lái)的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)能夠有所保障，如果這些條件都能滿足，那么投資者可以適當(dāng)抄底，但是在注冊(cè)制的環(huán)境下，新股很快就會(huì)變成老股，錯(cuò)過(guò)了上市時(shí)的投機(jī)炒作機(jī)會(huì)，后面恐怕也沒(méi)有什么惡炒的條件，股價(jià)的上漲，還得來(lái)自于業(yè)績(jī)的支撐。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))