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亞太藥業(yè)(002370)一則將變?yōu)?ldquo;無主”狀態(tài)的公告引起關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月7日，除亞太藥業(yè)外，兩市共有275家上市公司處于無實控人狀態(tài)。北京商報記者通過梳理發(fā)現(xiàn)，定增致實控權(quán)變更、一致行動人聯(lián)盟瓦解等因素為“無主”的原因。另外，按照行業(yè)劃分，信息技術(shù)的企業(yè)占比近三成。

上市公司實控人空缺

近日，亞太藥業(yè)發(fā)布公告稱，在權(quán)益變動后，公司將由控股股東為亞太集團、實際控制人為陳堯根，變更為無控股股東、無實際控制人。

亞太藥業(yè)從“有主”到“無主”的情形引起市場對A股其他類似上市公司的關(guān)注。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至11月7日，除了亞太藥業(yè)外，目前兩市還有275家上市公司處于沒有實控人的狀態(tài)。

按照上市板進行劃分，深市主板的企業(yè)數(shù)量最多，有102家，包括萬科A、中興通訊、云南白藥、啟迪藥業(yè)、格力電器等。“無主”狀態(tài)的滬市主板上市企業(yè)有98家，包括中電電機、星光農(nóng)機、威龍股份等。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板“無主”的公司則分別有54家、21家。

經(jīng)統(tǒng)計，上述“無主”狀態(tài)的275股中，萬科A的資歷最老。據(jù)了解，萬科A于1991年1月29日在深市主板上市。除了萬科A外，南玻A、昂立教育、人民同泰、梅雁吉祥、妙可藍多、韶能股份等64股均系2000年之前上市的個股。

相比之下，上述“無主”的上市公司中，有的上市時間并不長。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，有42家“無主”公司在2019年之后上市。重慶銀行、生益電子、上聲電子、瑞華泰、齊魯銀行、瑞豐銀行、中集車輛、復旦微電、滬農(nóng)商行、信濠光電10股均為“21級”新生，其中信濠光電“股齡”最小。

信濠光電于今年8月27日在創(chuàng)業(yè)板上市，是一家主要從事玻璃防護屏研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應用于智能手機、平板電腦、智能手表等新一代信息終端。

“無主”原因各異

北京商報記者通過粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些無實控人的企業(yè)原因各異。

有的是由于非公開發(fā)行導致實控權(quán)變更所致。諸如，2020年12月13日，彼時妙可藍多與內(nèi)蒙蒙牛簽署附條件生效的《股份認購協(xié)議》，內(nèi)蒙蒙牛擬以現(xiàn)金方式認購公司本次非公開發(fā)行不超過約1億股股份。同日，內(nèi)蒙蒙牛與妙可藍多前控股股東、實際控制人柴琇簽訂《合作協(xié)議》，約定本次非公開發(fā)行完成后，控股股東、柴琇及其一致行動人將于一段時間內(nèi)放棄直接和/或間接持有上市公司全部股份所對應的上市公司的表決權(quán)。上述定增已于2021年7月9日完成在中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司的登記程序，妙可藍多實際控制人由柴琇變更為無實際控制人。

有的公司“無主”則是一致行動人協(xié)議“解綁”導致。今年9月9日，金智科技曾披露公告，近日收到公司實際控制人賀安鷹、朱華明、徐兵、葉留金、丁小異共同出具的《關(guān)于一致行動人協(xié)議到期不再續(xù)簽的告知函》，上述各方于2017年9月8日簽署的《關(guān)于江蘇金智科技股份有限公司一致行動人協(xié)議》、于2020年9月7日簽署的《〈一致行動人協(xié)議〉之補充協(xié)議》于2021年9月7日到期。經(jīng)各方協(xié)商并確認，上述協(xié)議到期后不再續(xù)簽，一致行動關(guān)系于2021年9月8日即終止，公司變更為無實際控制人。意華股份、仟源醫(yī)藥、科創(chuàng)信息“無主”均系一致行動人解除協(xié)議所致。

還有公司在IPO之前就沒有實控人。以信濠光電為例，該公司披露的招股書顯示，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，持股最高的股東持股比例未超過30%，不存在能控制股東大會、董事會的控股股東;且根據(jù)公司董事的提名和選舉辦法，單個股東均無法決定董事會多數(shù)席位，公司無實際控制人。針對公司相關(guān)問題，北京商報記者致電信濠光電證券部進行采訪，但對方電話顯示“撥打的電話暫時無人接聽”。無獨有偶，生益電子也是上市之前就沒有實控人。

多數(shù)企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健

北京商報記者通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述無實控人的275股中，分屬于信息技術(shù)、公共事業(yè)、醫(yī)療保健、可選消費、工業(yè)、房地產(chǎn)、日常消費、材料、電信服務、能源、金融等領(lǐng)域。

按照行業(yè)劃分，信息技術(shù)的企業(yè)數(shù)量最多。據(jù)統(tǒng)計，“無主”的275股中，有73股來自信息技術(shù)領(lǐng)域，占“無主”企業(yè)數(shù)量的比例約26.55%。中電電機、星光農(nóng)機、康尼機電等51家公司屬于工業(yè)領(lǐng)域。金融領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量也不少，有48家，包括蘇農(nóng)銀行、重慶銀行等。

中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受北京商報記者采訪時表示，對于上市公司來說，沒有實控人并不是大問題，由于權(quán)力分散，還可以做到很好的制衡，防止一股獨大，同時，多股東模式可以進一步整合股東資源，獲得更多支持渠道。

投融資專家許小恒認為，無實際控制人公司最關(guān)鍵的在于其治理結(jié)構(gòu)是否完善。很多上市公司沒有實際控制人但經(jīng)營很穩(wěn)健，主要是這些公司已經(jīng)建立了現(xiàn)代公司治理機制。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，上述275股中，有225股今年前三季度歸屬凈利潤為盈利狀態(tài)，其中163股為同比增長狀態(tài)。

“公司到了成熟期，為適應外部發(fā)展環(huán)境，企業(yè)戰(zhàn)略勢必要重新定位，對應的是治理結(jié)構(gòu)調(diào)整，不可避免地涉及領(lǐng)導班子、管理架構(gòu)等人事重大調(diào)整。如果股權(quán)過于集中，公司治理結(jié)構(gòu)無法調(diào)整到位，可能無法適應市場變化。”獨立經(jīng)濟學家王赤坤如是表示。

許小恒亦談到，不乏一些無實際控制人的公司頻頻陷入股權(quán)爭奪戰(zhàn)，并且由于公司治理結(jié)構(gòu)不完善，其發(fā)展和投資價值受到影響，投資者在投資此類公司時應謹慎。

北京商報記者劉鳳茹