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銀泰黃金再啟并購(gòu) 上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪?/div>
發(fā)布日期: 2021-09-18 09:36:33 來(lái)源: 長(zhǎng)江商報(bào)

銀泰系沈國(guó)軍實(shí)際控制的銀泰黃金(000975.SZ)再啟并購(gòu)。

9月14日盤后,銀泰黃金公告,公司作價(jià)10.37億元收購(gòu)芒市華盛金礦開(kāi)發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱“華盛金礦”或“芒市金礦”)60%股權(quán)。

對(duì)于本次收購(gòu),銀泰黃金稱,公司可以快速獲得優(yōu)質(zhì)資源、提高黃金資源儲(chǔ)備。

不過(guò),華盛金礦存在瑕疵。公司2016年起就已經(jīng)停產(chǎn),凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù),而且,因?yàn)閭鶆?wù)糾紛,金礦被法院查封。銀泰黃金本次溢價(jià)收購(gòu)能否達(dá)到預(yù)期,存在變數(shù)。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),今年上半年,銀泰黃金的表現(xiàn)也不佳。公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為34.87億元,低于上年同期,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))6.66億元,2017年同期以來(lái),同比增速首次降至個(gè)位數(shù)。上半年,同行業(yè)上市公司紫金礦業(yè)、中金黃金等凈利潤(rùn)同比均大幅增長(zhǎng)。

今年上半年,黃金價(jià)格較去年同期整體上仍有所增長(zhǎng)。銀泰黃金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)走勢(shì)與同行背道而馳,明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。

標(biāo)的金礦已停產(chǎn)6年

?銀泰黃金閃電并購(gòu)問(wèn)題資產(chǎn),引發(fā)市場(chǎng)質(zhì)疑。

9月14日,銀泰黃金披露,當(dāng)日,公司董事會(huì)審議通過(guò)了收購(gòu)華盛金礦議案。也在這一天,銀泰黃金與張輝、華盛金礦簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,其以自有資金10.37億元收購(gòu)張輝持有的華盛金礦60%股權(quán)。

銀泰黃金的動(dòng)作堪稱神速。董事會(huì)審議通過(guò)后,公司與相關(guān)交易方簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。然而,就在這一天,公司已辦理完畢上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓變更登記手續(xù),公司已經(jīng)持有華盛金礦60%的股權(quán),成為其控股股東。根據(jù)公告,華盛金礦股權(quán)轉(zhuǎn)讓前,其股權(quán)結(jié)構(gòu)為,張輝、深圳市廣深投資有限公司(簡(jiǎn)稱廣深投資)的出資額分別為200萬(wàn)元、300萬(wàn)元,持股比例為40%、60%。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后,張輝、銀泰黃金持有的出資額分別為200萬(wàn)元、300萬(wàn)元,持股比例分別為40%、60%。

交易雙方約定,本次交易共分為兩步。第一步,張輝將標(biāo)的公司40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀泰黃金,廣深投資有放棄優(yōu)先受讓權(quán),張輝回購(gòu)廣深投資持有的標(biāo)的公司60%股權(quán)。第二步,張輝將標(biāo)的公司20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀泰黃金。

從上述公告內(nèi)容看,銀泰黃金本次收購(gòu)事項(xiàng)不可能是在一天之內(nèi)完成的,而是早就在推進(jìn)。這意味著,公司是在交易完成后才予以披露的。

本次收購(gòu),銀泰黃金是奔著標(biāo)的公司黃金資源儲(chǔ)備而去的。截至去年底,華盛金礦保有金礦總資源量2322.50萬(wàn)噸,金金屬量70.67噸,Au平均品位3.04克/噸。華盛金礦主營(yíng)業(yè)務(wù)為合質(zhì)金采選冶煉,核心資產(chǎn)為華盛金礦采礦權(quán),已取得采礦許可證,目前生產(chǎn)規(guī)模10萬(wàn)噸/年,正在申請(qǐng)變更為120萬(wàn)噸/年。

華盛金礦的財(cái)務(wù)狀況不佳。2020年底及今年6月底,其總資產(chǎn)分別為4496.17萬(wàn)元、4494.25萬(wàn)元,負(fù)債總額分別為2.38億元、2.78億元,凈資產(chǎn)總額分別為-1.93億元、-2.33億元,凈利潤(rùn)分別為虧損1530.67萬(wàn)元、4005.61萬(wàn)元,其營(yíng)業(yè)收入為0元。

原來(lái),從2016年至今的6年時(shí)間,因?yàn)楣蓶|資金等問(wèn)題,華盛金礦一直處于停產(chǎn)狀態(tài)。

此外,2014年,華盛金礦向四川信托貸款1.5億元,到期未能償還,引發(fā)訴訟。經(jīng)四川信托申請(qǐng),2019年,法院查封了華盛金礦公司金礦采礦權(quán),查封有效期為三年。截至目前,涉及金額約2.4億元(含本金及利息、違約金等)。

對(duì)于這一問(wèn)題,銀泰黃金公告稱,股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,張輝將積極協(xié)調(diào)解除上述采礦權(quán)查封事項(xiàng)。

綜上所述,華盛金礦并非一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),而是有不少瑕疵的問(wèn)題資產(chǎn)。本次交易,華盛金礦的估值達(dá)22.23億元,存在明顯高溢價(jià)現(xiàn)象。因此,本次收購(gòu),銀泰黃金能否達(dá)到預(yù)期,存在較大的不確定性。

上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪?/strong>

原本有著不錯(cuò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的銀泰黃金,今年表現(xiàn)缺乏亮點(diǎn)。

銀泰黃金的前身是烏江電力,2000年登陸深交所,到2002年,公司就出現(xiàn)了危機(jī),于是,賣殼重組,更名為科學(xué)城。2007年,通過(guò)受讓股權(quán)等途徑,中國(guó)銀泰入主,隨即,公司更名為銀泰資源,主營(yíng)業(yè)務(wù)也變更為礦產(chǎn)資源的開(kāi)采等。2019年,公司又更名為銀泰黃金,主營(yíng)業(yè)務(wù)為貴金屬和有色金屬礦采選及金屬貿(mào)易,礦產(chǎn)資源主要為金礦。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),銀泰系入主后,推動(dòng)銀泰黃金大舉收購(gòu),不斷增加礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備。

2013年,銀泰黃金作價(jià)22.93億元收購(gòu)了內(nèi)蒙古玉龍礦業(yè)股份有限公司69.47%股權(quán)。此后,公司又收購(gòu)了黑河銀泰、上海盛蔚等多家公司。目前,公司共擁有4個(gè)礦山企業(yè),分別為玉龍礦業(yè)、黑河銀泰、吉林板廟子和青海大柴旦。玉龍礦業(yè)為鉛鋅銀多金屬礦礦山,黑河銀泰、吉林板廟子、青海大柴旦為金礦礦山。黑河銀泰、吉林板廟子和青海大柴旦均為大型黃金礦山,黑河銀泰是國(guó)家級(jí)綠色礦山,也是國(guó)內(nèi)入選品位最高的金礦之一。

根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù),2020年,銀泰黃金礦產(chǎn)金產(chǎn)量在中國(guó)黃金上市企業(yè)中排名第五,其也是黃金礦山中毛利率較高的礦企之一。近幾年,隨著市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)暖,銀泰黃金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

2016年,公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為7.62億元、2.20億元,同比變動(dòng)4.24%、-11.40%。

2017年至2020年,公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為14.83億元、48.26億元、51.49億元、79.06億元,同比增長(zhǎng)94.61%、116.69%、6.69%、53.54%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為3.25億元、6.63億元、8.64億元、12.42億元,同比增長(zhǎng)48.09%、96.78%、30.43%、43.77%,這四年,營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均為高速增長(zhǎng)。

然而,今年上半年,銀泰黃金實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為34.87億元、6.66億元,同比變動(dòng)-8.28%、9.16%。營(yíng)業(yè)收入負(fù)增長(zhǎng),凈利潤(rùn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),這是公司自2017年以來(lái)的最低速。

銀泰黃金今年上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為何失速?黃金價(jià)格下跌,但上半年,整體上的價(jià)格仍較去年同期上漲約2.07%。

同行可比上市公司中,今年上半年,紫金礦業(yè)、中國(guó)黃金、赤峰黃金實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)同比均大幅增長(zhǎng),其中,紫金礦業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)66.49億元,同比增長(zhǎng)174.60%。赤峰黃金實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.01億元,同比增長(zhǎng)80.57%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn),銀泰黃金的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)走勢(shì),與紫金礦業(yè)等走勢(shì)幾乎相反。

而這,可能是銀泰黃金急于收購(gòu)的重要原因之一。(記者魏度)

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